【独家】跨国跨境融资模式创新

《中国外汇》,2017年第6期,3月15日出版

作者:马芳,

单位:北京大成(广州)律师事务所

在该融资项目中,非洲各国政府作为进口商向第三国辛迪加申请融资,融资资金用于向中国出口商支付跨境贸易合同项下的工程预付款。

随着跨境贸易的深入发展,跨境贸易下国内外进出口商的融资需求日益复杂,融资规模也在不断扩大,参与跨境融资的主体日益多样化。如何在资金需求方和资金供给方之间搭建高效顺畅的桥梁,跨境融资业务的实践不断突破和创新。

近日,一家大型国际银行牵头的银团(以下简称“银团”)向一家非洲政府提供了一批跨境贸易项目融资项目(以下简称“融资项目”)。融资项目融资总额达数亿美元,涉及银团所在国、非洲和中国的法律法规和政策。在这个融资项目中,非洲政府作为进口商向第三国辛迪加申请融资,融资资金用于向中国出口商支付跨境贸易合同项目的预付款。该融资项目实现了跨境融资业务模式多方面的创新,对跨国实体参与跨境融资具有借鉴意义。

交易结构

融资项目根据不同的担保进行内部区分,建立两种类型的交易结构。在这个融资项目中,作为出口商的国内公司A和B将收到的项目预付款融资资金质押作为担保,因此这三个融资项目都是以交易结构1进行的。这种交易结构的特点是国内出口商为非洲政府与辛迪加之间的融资提供保证金质押担保,而国内公司的保证金

图1交易结构1

融资项目之一是国内公司A作为出口商向中国出口信用保险公司(“中信保险”)申请出口信用保险业务,中信保险向辛迪加出具出口信用保险保单进行担保,因此本融资项目采用交易结构2。在交易结构下,国内出口商向中国信保申请开立出口信用保险,中国信保根据国内公司的申请,以银团为被保险人出具出口信用保险单,以保证本次融资下非洲各国政府对银团的还款义务。

图2交易结构2

创新分析

这个融资项目,从梳理客户需求,设计融资方案,到成功发放贷款,都是中国、银团国家、非洲国家律师合作、密切配合的结果。该融资项目融资模式的创新主要包括以下三点。

1.工程预付款质押。这一融资项目的一个主要特点是,国内出口商将利用收到的项目预付款融资作为担保,为非洲各国政府的项目融资提供担保。对非洲各国政府来说,国内出口商提供的担保质押不仅可以缓解提供担保或其他还款担保的压力,还可以保证贸易合同项下项目的顺利进行。对于国内出口商来说,可以保证按时收到贸易合同项下的预付款,从而按照贸易合同提供相应的服务或设备。对于辛迪加来说,国内出口商将收到的项目预付款作为担保进行质押,为该融资项目提供担保,可以大大降低辛迪加的贷款风险。

2.出口信用保险担保。由于本融资项目的基本交易涉及跨境贸易,基于这一特点,并考虑到中信保险出口信用保险业务的特殊性,本融资项目使用中信保险出口信用保险业务作为融资担保。这种模式被非洲政府和辛迪加所接受,可以降低非洲政府的融资门槛,降低辛迪加在非洲的融资风险 融资项目以中信保险出口信用保险业务为融资担保,实现了中信保险商业贷款与出口信用保险业务的捆绑,积极创新融资结构和运营模式。

三、融资项目的社会意义和国际影响力。参与这一融资项目的非洲国家政治经济发展相对落后。自20世纪80年代经济困难以来,医疗卫生事业受到了很大影响。医疗服务主要集中在城镇,医疗设备相对简陋。医疗费用的来源主要是政府和捐赠者。在这个融资项目中,非洲政府作为借款人,向作为贷款人的辛迪加申请贷款,这些贷款主要用于当地医院建设、饮用水供应和卫生设备建设。融资项目的成功完成,使非洲国家获得了更多的融资,改善了当地的卫生和医疗条件,进一步提升了中国的国际地位和形象。